九游香飘飘603711）6月1日发表投资者干系运动纪录表，公司于2022年5月31日经受31家机构单元调研，机构类型为保障公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　问：2021年终年公司经典/好料系列，液体奶茶/果汁茶的实在收入涌现何如？公司开业表收入对比多的来历?

　　答：2021年，冲泡类营收27.76亿，此中经典占比约3/4，好料约1/4；即饮类开业收入6.43亿，此中果汁茶营收5.56亿。

　　开业表收入首要来历于闲置资金理财收益九游官网、当局策略扶植收入及湖州厂房的拆迁储积这三方面。

　　答：近几年，公司的冲泡营业红利相对稳当，即饮营业因处于品牌造就阶段，有必定的蚀本。2021年功绩下滑的首要原由：第一，新冠疫情接续，影响了国内住户的收入和消费秤谌，可选消费品的消费受到必定影响，加上各地“马上过年”的策略，影响了春节岁月的礼物性消费；第二，经济下行压力较大，公司与经销商严紧绑定，对峙经销渠道的良性动销，截至2021年年底，公司冲泡奶茶的渠道库存低落14%；第三，2021年环球通胀气象要紧，公司原料本钱也接续上涨，影响了公司的利润。三成分叠加，导致公司2021年经开功绩不达预期。

　　2022年第一季度，公司功绩同比下滑的原由与2021年第四序度犹如，首倘使由于疫情成分和“马上过年”的策略，以及与经销商的良性互动等。其它，1月份是冲泡奶茶的出卖旺季，而公司冲泡产物提价是从2月份劈头，加上本钱端因国际局面等成分影响，相干资料本钱还正在接续上涨，导致公司毛利率同比下滑较大。

　　答：公司确信，杯装冲泡奶茶的天花板远远未到，由于奶茶团体商场空间仍正在扩张，而杯装冲泡与现调茶饮，消费场景属于一静一动，可能联合造就消费者的奶茶消费习性，是互利共生干系，而不是互斥的干系。针对商场的进展趋向，公司目前的主旨设施有2点：一是渠道的精耕细作，二是产物的与时俱进。

　　2017年劈头，公司劈头构造即饮品营业，即饮品近几年的蚀本，隐蔽了冲泡营业稳固且接续伸长的红利技能。

　　近2年，因为受疫情和消费升级趋向的影响，冲泡类营业的增速有所放缓，但基础盘仍是褂讪的。一是正在县州里商场的消费需求对比褂讪，二是礼物商场的需求也较为稳固，公司会接续促进渠道的下浸精耕办事。

　　另一方面，公司出现，销量下滑的区域，首倘使来自一、二线都邑老顾客的流失。主旨原由正在于，面临消费升级的趋向，公司未实时推出更康健化、更年青化的产物。从客观角度来看，杯装冲泡类产物，无论是正在质地支配、居家冲泡的方便性，以及范围效应带来的产物性价比等方面，是存正在着自然的浩大上风的。正在一、二线都邑，对冲泡类奶茶产物，仍然存正在着较大范围的潜正在需求。

　　2020年往后，公司主动适应消费升级的大趋向，正在渠道下浸冲泡、褂讪营业基础盘的同时，加大加入，接续研发康健化升级产物。2021年下半年，公司推出了牛乳茶系列，用优质乳粉庖代植脂末，还到场了摄生银耳、芝士等幼料，力图既康健、又可口，进程4-5个月线上试销，获取了不错的反应，本年将加大推行力度。本年5月份，公司推出了第一款可能加冷水冲泡的产物-“脆啵啵牛乳茶”，更适宜夏季奶茶消费的特性。公司还正在主动探寻更始，包含探寻与植物奶连接的相干产物。

　　公司笃信，这些更康健、更年青化的产物，是也许餍足一、二线都邑的新老客户需求的，这也是公司确信杯装奶茶将来将不断坚持伸长的闭头成分之一。

　　问：果汁茶的新品有哪些口胃反应对比好？2021年新品的进献状况？本年推出新口胃的战术？

　　答：近两年，公司正在新品的研发和推出方面，持续总结优化，器重擢升新品研发的功用。主旨是巩固对前端商场调研和消费者疏通的珍贵水准，效力打造并完备了新品研发的“门径”照料编造，新品拓荒做到特此表一针见血。

　　2021年，果汁茶推出“红石榴白葡萄”、“荔枝百香”两款新口胃，上市后获取了优越的回声。将来MECO正在口胃上会对峙“3+2”的战术，即“总体支柱3个基础口胃，加上2个新的口胃实行汰换”。公司期望通过持续推出商场高超行的新口胃，来吸引年青消费群体的尝鲜和复购。

　　问：2月对固体冲泡奶茶提价2-8%，提价是否顺畅？提价可能掩盖原资料代价的上涨吗？

　　答：公司提价的时点选拔，充实探求到了冲泡产物的出卖节拍。2月是公司冲泡产物从出卖旺季向淡季转换的时节，因而公司选拔正在这暂时点实行了提价。从2月1日劈头，公司的对表出厂价仍然遵守告示里的策划完毕了提价；3月份和4月份，公司正在帮帮经销商优化库存、平缓过渡上做了一系列的办事。

　　公司针对冲泡品类的经典和睦料系列实行了提价，经典系列的提价幅度为8%，好料系列不到3%，即饮全线代价不动。冲泡类涨价的绝对值，也许掩盖2021年产物本钱端的擢升。可是本年俄乌交战产生，大宗原物料代价接续上涨，给公司本钱端也带来了必定的压力。

　　答：跟着消费的慢慢升级，消费者对付康健、效力性产物的需求正在持续补充，咱们看到了效力性食物饮料商场的浩大潜力。金达威002626）行动国内全财富链的龙头企业，也领悟到了除了原物料赛道以表，正在原物料与食物饮料中央的交叉地带也存正在着很大的商场空间，基于两家公司的联合认知冲泡，咱们决心互帮拓荒这片商场。公司与金达威互帮拓荒的第一款产物-LEAN BODY高卵白养分奶昔，目前已正在天猫、京东、抖音等线上平台实行试销，公司以为这一范畴拥有较大的进展潜力，将来会不断发掘相干商场时机。

　　答：冲泡方面：1、公司2021年正在产物的康健化升级方面做出了极少有益的测验，推出了“啵啵牛乳茶”和“臻乳茶”两款去植脂末的产物，线上试销获取了优越的反应,本年5月份推出了首款冷冲泡的“脆啵啵牛乳茶”，后续公司将会正在康健化更始升级方面做更多的勤勉；2、2022年公司将对“可口系列”实行通盘升级，安插打造出第二个犹如“红豆奶茶”的抢手单品；3、正在泛冲泡化方面，公司还会不断实行主动的探测。

　　即饮方面：1、公司会对Meco果汁茶实行持续的口胃更始，通过推出更多商场风行的新口胃来餍足消费者的需求；2、公司劈头从原有的杯装形式向瓶装做延长，目前仍然推出了Meco瓶装果汁茶、兰芳园冻柠茶及咸柠七等瓶装产物正在线上及部门都邑实行试销。

　　答：疫情影响之下，国表里局面庞杂，大宗原物料代价持续上涨。公司本钱构造里，资料本钱占对比大，迫近90%。正在资料本钱中，以纸成品、塑料成品为主的包材本钱上涨较多。2022年第一季度，本钱端压力首要来历于石油、植脂末代价的上涨。除此除表冲泡，自然气、蒸汽、电等能源代价的上升也给公司形成了必定的压力。

　　答：公司会勤勉支柱收入、利润和用度的动态均衡，资源投放的大目标是以冲泡养即饮，适宜支柱或缩减冲泡板块的用度加入，同时支柱或加大对即饮板块，迥殊是果汁茶的加入，尽速把即饮板块做好。品牌投放大的趋向是缩减空中投放的资源，同时和抖音、微博等平台实行深度互帮，补充地面迥殊是高势能门店的推行用度投放，赋能古板冲泡的渠道，并联合搭筑线下渠道的线上化营销等。即饮板块目前还处于品牌造就期，有须要支柱必定的用度投放，收入是利润的源泉，公司目前更珍贵即饮板块的收入范围，短期之内公司利润的增速大概会适宜低于收入的增速，咱们以为这是一个平常的气象，永久来看有利于公司获取接续、康健、稳固的进展。

　　答：本年4月份，公司向商场推出了瓶装Meco果汁茶、兰芳园冻柠茶和咸柠七三款瓶装产物。1、Meco果汁茶从2018年上市往后，进程三年多功夫的积聚，正在消费者心中仍然有了必定的品牌认知，但因为杯装的消费场景偏室内静态，而饮料再有很大一部门消费场景是偏室表动态的，因而公司决心从原本的杯装形式向瓶装做延长，以餍足对象消费人群正在分歧的消费场景下的需求。2、兰芳园昨年下半年推出了杯装的冻柠茶产物，主打“0蔗糖、0脂肪”，从线上试销的状况来看对比主动，因而公司本年正在杯装的基本上推出了瓶装冻柠茶产物。3、公司基于港式茶饮的特点推出了代表性的咸柠七产物，并连接当下气泡水的大目标，适宜Z世代消费者的消费潮水。目前公司三款瓶装产物正在线上及部门线下都邑实行试销，后续状况还必要进一步的亲热闭心和追踪。

　　问：站正在公司的角度来看，何如预计年内原资料的代价走势？公司是否有原料本钱锁定的设施？

　　答：公司对付大宗物料代价走势的研判是拟定本钱战术的条件，从公司目前的状况来看，首要受影响的是纸成品和植脂末这两类物料，植脂末的紧张原料是棕榈油，而棕榈油和石油的代价是严紧相干的。预计本年下半年，公司对原资料代价的走势并只是分颓废，笃信跟着交战的慢慢扫尾、经济的平缓、国内对付供应端的主动安排以及公司主动实行的降本增效的举止，公司本钱端压力会有所缓解。

　　公司的原料采购战术有两种：1、对付将来看涨的物料会实行提前锁价。2、对付将来本钱改观不精确的资料，会实行观看。锁价方面，除了锁定公司供应商的代价，也会与供应商的上游实行锁价。如纸成品方面，不光会对公司的纸成品供应商实行本钱照料，也会不断向上游延长，对纸浆等的供应商同样也做本钱照料。

　　答：起初，公司永远将渠道的良性康健放正在第一位，避免经销商压货带来的资金压力，对峙以动销为准则；其次，公司推出笼络生意安插冲泡，与经销商联合策划生意，正在职员摆设方面与经销商联合评估，联合擢升终端门店的任职技能；终末，公司出厂价的提价是从仲春劈头践诺的，给了经销商必定的缓冲期，而且正在提价步骤上，公司主动做了商场的强导入，先保证门店的代价调到位，确保经销商的长处。

　　答：公司的杯装冲泡营业，过去正在一、二线都邑真实受到现造茶饮的影响，但并不虞味着二者是互斥的干系。客观来看，公司坐蓐的杯装奶茶和现调新式茶饮，消费场景“一动一静”，各具千秋，性质上是“互利共生”的干系。

　　实在来看：新式茶饮，口胃多变、更始性强，具备显然的社交属性，但瑕疵是，产物品德颠簸大，消费场景受到现场列队或者配送边界等成分的节造，而且场合房钱高、人力本钱贵。公司坐蓐的杯装冲泡奶茶，产物品德稳固，保全功夫较长，而且具备居家可随时冲泡的方便性，具备部门零食的属性。其它，得益于坐蓐的范围效应，冲泡奶茶正在本钱方面拥有相对上风，可能做到较高的性价比。

　　是以，团体来看，二者消息连接，现实上是联合造就了消费者的消费习性，做大了商场需求。公司的冲泡奶茶营业，目前也依照消费升级的需求，接续正在做口胃的更新迭代以及康健化升级，争取做到与时俱进，餍足一、二线都邑消费者的潜正在需求。

　　答：公司目前正在册的门店网点数目大抵有60万家驾驭，铺货网点40万家驾驭，因为公司的资源和精神相对有限，是以公司开头的思法是正在短期内不会寻觅门店数方针大幅补充，而是期望能对现有的门店实行深耕，选择极少动销对比好的渠道和门店实行聚焦，集合投放资源和用度，通过产物的灵动化罗列把势能征战起来，营造热销的气氛以动员其他渠道和门店的出卖。

　　答：公司产物都是正在进程内部屡屡评估迭代后，感应有潜力的产物才会推向商场。公司效力打造新品拓荒的“门径”照料编造，将新品先正在电商平台及部门都邑实行试销，前期不会做大范围的品牌推行加入，方针是检修产物的本身用心以及消费者对产物口感、价位、包装的经受度，正在发作了必定的动销之后，公司会对产物的对象人群消费画像实行评估，当显露有潜力的产物时，公司会采用压迫式的资源加入，尽速征战产物势能;

　　香飘飘食物股份有限公司主开营业为奶茶产物的研发、坐蓐和出卖，首要产物为“香飘飘”品牌杯装奶茶、“MECO蜜谷”品牌果汁茶、“MECO牛乳茶”和“兰芳园”系列液体奶茶。目前公司产物按性态可分为固体冲泡奶茶、果汁茶类及液体奶茶。固体冲泡奶茶分为经典系、好料系、珍珠系；果汁茶类包含果汁茶、轻奶茶；液体奶茶包含“兰芳园”奶茶、“兰芳园”港式牛乳茶、“兰芳园”鸳鸯奶茶、“MECO”牛乳茶。公司行动国内首要的杯装奶茶筹备企业，2012年至2019年联贯8年商场份额坚持第一，此中，2019年度商场占领率达63.1%。2019年6月5日，兰芳园奶茶依赖着优秀的品德斩获第58届MondeSelection(寰宇质地评鉴大会)银奖，是国内独一获奖的奶茶品牌。

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